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疫情減緩,有色金屬價格普漲

  • 分類:新聞動態
  • 作者:澳男
  • 來源:
  • 發布時間:2022-05-21 09:07
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【概要描述】

疫情減緩,有色金屬價格普漲

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今日有色金屬價格普漲。滬鋁主力AL2206開于20405/噸,盤中震蕩走高,最后收于20560/噸,小幅上漲0.76%。今日現貨價格也跟隨上漲,上海有色現貨均價上漲110/噸至20510/噸,基差走弱至-50/噸(昨日為40/噸)。

 

近日受美聯儲加息等宏觀利空因素影響,鋁價出現短期下跌但很快企穩走強,預計隨著后續加息次數的增加,仍將對價格形成一定的壓力,全年價格中樞或有所下移。后續隨著國內需求的恢復,交易邏輯還將回歸到基本面上,滬鋁不改長期上漲趨勢。

 

供給端,根據SMM數據,4月我國電解鋁產量329.8萬噸,同比增加1.47%;1-4月國內共生產電解鋁1276.3萬噸,同比減少1.13%。當前全國電解鋁開工率約為91.6%,達到近5年歷史高位,再加之鋁價下跌而成本依舊堅挺,行業利潤回落至1868/噸附近,預計行業增產積極性有所回落,后續開工率提升空間有限??紤]到513日下午云南某電解鋁廠發生緊急事故,損失產能約25萬噸,供應端被動減產有效提振了市場信心,市場情緒逐漸好轉。另外,關于進口10萬噸俄鋁的消息未被證實,而當前鋁錠進口窗口持續關閉,市場上流通的鋁錠數并沒有預期的那么樂觀,利好鋁價。

 

需求端,繼一季度鋁材出口162.83萬噸創下歷史新高后,近日海關總署公布數據,4月份鋁材出口量達到59.67萬噸,同比增長36.5%。1-4月鋁材累計出口量達到222.52萬噸,同比增加29.2%。四月份以來海內外鋁價回落,但依然維持著外強內弱格局,國內鋁材出口量保持高位邏輯未變,海外鋁加工產品需求持續改善將帶動國內出口。我們預計,二季度鋁材出口訂單量仍將持續增長,海外需求持續向好。當前國內需求受疫情壓制較為疲軟,房地產、汽車等主要終端消費領域表現不佳。1-4月,地產端累計新開工面積同比降低26.3%,累計施工面積接近去年同期,累計竣工面積同比降低11.9%;4月我國汽車產量為120.5萬輛,同比減少46.23%;1-4月,我國汽車產量為769萬輛,同比減少10.5%。我們判斷,當前國內需求下滑已經接近拐點,隨著疫情的好轉,需求改善預期仍將帶動價格維持強勢,特別是在全年GDP增速5.5%的目標下,地產端下半年可能會出現超預期增長,消費終向好。

 

庫存端,截至今日,鋁錠社會庫存為96.5萬噸,較上周庫存環比下降3.8萬噸,同比去年下降5.5萬噸,處于近3年同期低位。分地區來看,無錫和鞏義地區貢獻主要降庫;佛山地區到貨正常,但成交出貨一般,庫存小幅累積;杭州,上海,重慶等地庫存基本持穩。隨著疫情影響的淡化,下游采購回暖后預計鋁錠周度去庫速度回升,消費旺季延遲兌現疊加鋁材出口,帶動國內消費,需持續關注國內疫情對產業鏈運輸的影響情況。

 

綜合來看,我們認為宏觀與疫情均是短期擾動,當前基本面已經接近轉折點。國內復產勢頭隨持續但有隨鋁價回落或有所減弱,再加之云南電解鋁突發事故導致被迫減產,供應端壓制有限;而下游消費繼續受疫情制約,復蘇預期后移。隨著疫情好轉,下游消費偏好可能行較大,旺季預期雖然延期但終將兌現。再加之滬倫鋁比值處于歷史低位且人民幣兌美元匯率一路貶值,帶動海外需求持續強勁,鋁材海外出口仍將是近期亮點。綜上所述,電解鋁不改長期上漲趨勢。

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發布時間:2022-01-20 14:46:05
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